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    做汽车零部件的也想登陆科创板 通宝光电胜算几何

    每经记者 孙嘉夏    每经编辑 张海妮    

    在科创板大热的背景下想要登陆科创板的公司也越来越多各家公司对外透露消息的方式五花八门有的召开董事会审议有的发布公告有的接受券商辅导有的是股东代官宣

    近日腾龙股份603158SH在上证e互动回复投资者提问?#32972;ƣ?#25454;公司向通宝光电833137OC相关人士了解通宝光电自我评估基本符合科创板的申报条件目前主要在做申报的前期准备工作尚未确定具体的申报时间

    不过横亘在通宝光电与科创板之间的或许是公司所处行业的天然不利通宝光电属于汽车零部件制造业而这一行业并不在上海证券交易所科创板企业上市推荐指引?#20998;?#20248;先推荐的行业名单内

    从目前我们和交易所的沟通来看不在这些行?#36947;?#30340;企业即使有核心技术也很难去推科创板有保荐代表人告诉每日经济新闻记者

    通宝光电研发费用及占营收比例 通宝光电毛利率走势

    上创业板未果

    腾龙股份和通宝光电都是江苏常州企业相互之间也颇为熟悉根据通宝光电2018年报腾龙股份持有公司4.17%股份是第四大股东

    2016年3月腾龙股份以16元/股的价格认购了通宝光电100万股股票当时腾龙股份就已经看中了通宝光电在资本市场的潜力腾龙股份称公司与通宝光电同属于汽车零部件行业入股通宝光电的原因之一就是希望未来获得一定的投资分红收益及在资本市场的股权增值收益其次是通过股权合作强化双方的战略及业务合作形成技术产品市场等多方面的协同效应加速公司的转型升级和开拓新的利润增长点

    一旦通宝光电成功登陆科创板腾龙股份无疑梦想成真同样受益的还有通宝光电的?#23548;士?#21046;人公司2018年报披露目前第一大股东是持股31.70%的刘威第二第三大股东分别是持股31.14%的刘国学和持股15.84%的?#25112;?#33459;

    1994年当刘国学在武进县?#28508;?#30005;子仪表厂任厂长时他的妻子?#25112;?#33459;在厂里担任车间主任刘威则是两人的儿子

    这家厂是由刘国学承包的百丈仪表厂更名而来1995年?#28508;?#30005;子仪表厂再次更名为通宝仪表厂1997年通宝仪表厂改制以拍卖形式进行股份合作制改造注册资本10.8万元中刘国学出资8万元?#25112;?#33459;出资2.8万元此后通宝仪表厂在刘氏家族的经营下发展迅猛2015年通宝光电在新三板挂牌

    就在腾龙股份入股后几个月通宝光电向江苏证监局提交了首次公开发行股票并上市辅导备案登记材料当时通宝光电的计划是登陆创业板但就在上发审会的前一天证监会发行监管部的一则公告称通宝光电已经撤回了申报材料公司方面在公告中称终止在创业板上市的计划是综合考虑公司所处发展阶段和经营战略经认真研究和审慎决定后作出的

    撤回申报材料几天后常州高新区管委会官网上刊出一篇文章称通宝光电董事长刘国学在2018年11月3日表示企业的上市过程虽然遭遇了少许挫折但是依然初衷不变企?#21040;?#22362;持主业坚持产业?#30001;e?#22362;?#21046;?#29260;国际化巩固自身行?#30331;?#19977;的地位继续加快上市步伐

    记者曾向通宝光电相关工作人员询问撤回创业板申报材料的具体原因该工作人员并未作出详细解释

    能上科创板吗

    如今通宝光电将目光转向了火热的科创板公司有这方面的想法通宝光电相关工作人员告诉每日经济新闻记者但现在可能还要等一等

    上述工作人员表示通宝光电目前还没有做好这方面的准备前几批可能轮不上

    不过从上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则公布的上市条件来看第一条是预计市值不低于人民币10亿元最近两年净利润均为正?#20381;?#35745;净利润不低于人民币5000万元

    记者注意到自2015年7月30日通宝光电在股转?#20302;?#25346;牌公开转让后至招股?#24471;?#20070;签署日通宝光电的股票在新三板上发生协议转让共有47个发生交易的转让日累计发生交易84笔其中转让价格最低为16元/股最高为36元/股以通宝光电的总股本5638万股计算则公司的估值已经超过了20亿元结合公司的净利润情况通宝光电已满足了这一上市标准

    从通宝光电所属的行?#36947;?#30475;公司隶属于汽车制造业细分行业为汽车零部件制造业是一家专业从事车用LED模组和LED车灯设计研发生产及销售的企业公司车用LED模组产品涵盖组合?#39047;?#32452;转向信号?#39047;?#32452;等产品

    根据上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则发行人应当符合科创板定位面向世界科?#35760;?#27839;面向经济主战场面向国家重大需求优先支持符合国家战略拥有关键核心技术科技创新能力突出主要依靠核心技术开?#32929;?#20135;经营具有稳定的商?#30340;?#24335;市场认可度高社会形象良好具有较强成长性的企业上海证券交易所科创板企业上市推荐指引里指出作为保荐人应优先推荐符合国家战略突破关键核心技术市场认可度高的科技创新企业属于新一代信息技术高端装备新材料新能源节能环保及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新企业互联网大数据云计算人工智能和制造业深?#28909;?#21512;的科技创新企业

    有关注科创板的律师向记者表示从定位和条件两项要素来看通宝光电或许并不符合科创板的上市要求科创板的定位首先就是面向世界科?#35760;?#27839;如果公司的技术能力达不到这一要求那么这家公司就不符合科创板的定位

    科创板支持的行业写得很明白这些行?#36947;?#35206;盖的企业已经很多了其他行?#36947;?#21363;使有自己的核心技术从目前我们和交易所的沟通来看很难去推科创板科创板是从国家战略出发列的行业从根本上来看目前可能也是我们国家的短板有些行业或者企业的确不符合科创板的定位基本不属于科创板支?#21046;?#19994;最原始的目的要上就比较困难有保荐人告诉记者

    通宝光电方面则介绍公司核心技术主要包括运用于车用LED模组和LED车灯的透镜设计技术驱动器外置技术高导热技术散热器的设计技术等涵盖产品类型包括前大?#39047;?#32452;昼间行驶?#39047;?#32452;前后组合?#39047;?#32452;等大功率LED模组产品

    根据招股书申报材料披露的数据通宝光电2015年~2017年核心技术产品收入分别为1.14亿元1.89亿元和2.38亿元占当年度主营业务收入的比例分别为88.35%88.07%和89.75%以透镜设计技术为例2010年左右车用LED模组逐步在国内市场开始推广?#23548;?#24320;发过程中汽车灯具的配光要求与LED本身光型不一致成为很多车用LED模组厂商难以克服的技术难关通宝光电从2012年开始自主研发模组透?#25285;?#32463;过材料选型光学设计结?#32929;?#35745;及实验验证目前公司掌握了多项透镜设计技术

    通宝光电称公司在技术创新加工工艺产?#20998;?#37327;及盈利能力等方面均处于行业领?#20154;?#24179;招股书申报材料披露通宝光电拥有22项专利其中发行专利5项研发费用方面2015年~2018年该数据分别为527.80万元1145.86万元1251.17万元和1520.36万元占营业收入的比例分别为4.08%5.32%4.71%和7.35%

    依赖单一大?#31361;?/p>

    从数据来看在招股?#24471;?#20070;申报材料披露的报告期2015年~2017年之后通宝光电的?#23548;?#20986;现了下滑2015年~2017年通宝光电营业收入分别为1.29亿元2.15亿元和2.65亿元归属于母公司股东的净利润分别为2496.03万元5036.50万元和6273.58万元但2018年通宝光电的?#23548;?#20986;现了波动2018年报显示公司当年实现营业收入为2.07亿元同比减少22.17%扣非后归属于挂牌公司股东的净利润为2527.90万元同比减少56.09%

    通宝光电在年报中称由于2018年宏观经济的不确定性及汽车行业整体下滑等因素影响公司的营业收入和净利润受到很大影响

    对于通宝光电而言其营业收入受制于下游单一企业的风险颇大招股书申报材料披露报告期内通宝光电与上汽通用五菱的合作?#27573;?#26085;益广?#28023;?#20844;司在2014年成为上汽通用五菱一级供应商并自2015年开?#22025;?#20854;供货同时公司对?#22799;?#29134;旺常州佳乐销售的产品也主要为上汽通用五菱相关车型进?#20449;?#22871;

    2015年~2017年通宝光电对上汽通用五菱的销售收入占营业收入的比例分别为31.31%40.95%和67.69%通过?#22799;?#29134;旺及其子公司为上汽通用五菱车型配套的产品销售收入占营业收入的比例分别为36.16%37.90%和15.85%通过常州佳乐为上汽通用五菱车型配套的产品销售收入占营业收入的比例分别为00.72%和2.30%

    以此计算相应年份内通宝光电对上汽通用五菱的销售收入?#23548;?#21344;营业收入的比重达到了67.47%79.57%和85.84%销售金额占比逐年提高同时2015年~2017年通宝光电对前五大?#31361;?#30340;营收?#20960;?#26399;营收的比重分别达92.64%93.50%和94.26%?#31361;?#38598;中度高

    通宝光电2018年报披露公司对上汽通用五菱合并销售收入占营收的比例为77.35%对?#22799;?#29134;旺和柳州桂格光电合并计算的销售收入占营收的比例为10.99%对常州佳乐的销售收入占营收的1.34%因此通宝光电?#23548;?#23545;上汽通用五菱的销售收入占营收的比例达到了89.68%公司对上汽通用五菱的依赖进一步加深

    而让通宝光电忧心的或许是通用五菱产销量的减少记者查阅上汽集团600104SH公告发现2019年2月份的产销快报显示通用五菱本年累计产量同比减少19.95%销量累计同比减少27.05%2018年12月份产销快报显示通用五菱当年累计产量同比减少9.35%销量累计减少3.65%

    通宝光电2018年报中提及如果未来上汽通用五菱的整车销售数量?#38470;?#25110;因公司产品不能满足其需求转而向其他供应商采?#28023;?#23558;对公司业务产生重大不利影响

    此外通宝光电的毛利率也?#27663;陆登?#21183;2015年~2017年通宝光电主营业务毛利率分别为44.82%43.34%和38.05%2018年报?#20449;?#38706;的毛利率则是31.67%

    在招股?#24471;?#20070;申报材料中通宝光电解释毛利?#26102;?#21270;的主要原因是公司多项新产品实现量产生产规模逐步扩大所致2017年公司毛利率?#38470;担?#26159;因为随着LED前大?#39047;?#32452;的量产及前后组合灯新产品的销售增加组合灯产品销售收入的比例提升而其毛利率低于公司其他产品的综合毛利率所致

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