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    瞄准科创板 A股公司分拆上市路更宽

    科创板会否成为一些A股上市公司谋求分拆上市的良好试验田?#20445;?#35777;监会相关实施意见提及达到一定规模的上市公司可以依法分拆其业务独立符合条件的子公司在科创板上市就是?#30340;?#20998;拆业务与上市公司核心主业无太多关联遵循这一思路旗下拥有多产业平台的上市公司有望率先尝鲜长城证券并购部总经理尹中余说另一个逻辑是此前已将旗下子公司挂牌新三板或运作至境外上市的上市公司若相关子公司再符合科创板定位导向未来不排除分拆至科创板的可能

    记者 徐锐 编辑 邵好

    科创板呼之欲出其中在信息披露市场交易并购重组等多方面的创新制度设?#31080;?#21463;期待

    监管机?#25346;?#23545;设立科创板并试点注册制改革高度重视2月15日到17日上交所党委书记理事长黄红元及所领?#21450;?#23376;成员先后分赴上海北京深圳成都四地召开了9场片区座谈会面对面听取市场各类主体对设立科创板并试点注册制配套规则的意见建议

    另据记者最新了解2月18日监管部门还召集了一批创投机构代表召开座谈会听取了相关意见建议据与会人员透露部分投资机构对分拆上市颇为关注与期待尤其是在当前A股市场分拆分立上市之路似通未通的大背景下科创板会否成为一些A股上市公司谋求分拆上市的良好试验田?#20445;?/p>

    分拆上市可选科创板

    中国证监会今年1月末出台的关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册?#39057;?#23454;施意见?#20998;У?#22312;完善基础制度?#34987;方?#26126;确提及达到一定规模的上市公司可以依法分拆其业务独立符合条件的子公司在科创板上市

    回看当前A股上市公司群体已有众多公司将旗下子公司分拆到新三板挂?#39057;?#26696;例将子公司分拆到境外上市的案例也已日趋常见但将旗下子公司分拆到A股上市近年来则少之又少个别分拆分立案例也是极端特殊情形或是避开监管红线变通实施

    上市公司分拆上市在A股止步不前是多种因素造成的其中核心问题是上市?#35797;?#30340;稀缺性有投行人士表示在当前发行体制下一家公司通过IPO上市便达到了融资发展的目的如果再将子公司分拆上市则相当于多拥有了一个资本平台尤其是以前IPO千军万马挤独木桥甚至产业资本高价买壳上市?#35851;?#26223;下如果放开分拆上市会引发对相关公司借此再造壳?#35797;?#30340;质疑也与监管理念相违

    此外分拆子公司上市还可能涉及同业竞争关联交?#20934;?#29420;立性等问题不过随着监管经验的丰富相关法律法规的不断完善在施行注册制上市?#35797;?#31232;缺性减弱的科创板?#24066;?#20998;拆上市将是一次有益尝试?#22791;?#25237;行人士强调

    在专业人士看来科创板?#24066;?#20998;拆上市有着诸多积极意义一直关注科创板动态的德恒律师事务所沈宏山律师告诉记者科创板旨在补齐资本市场服务于科技创新的短板?#24066;?#20998;拆子公司于科创板上市有利于调动上市公司创新?#24230;?#30340;积极性发挥上市公司在资金人员研究能力和市场能力等方面的优势孵化和培育出更多的创新企业充分发挥上市公司科?#25380;?#21270;器的功能

    A股上市公司是我国国民经济的支柱更是科技创新的主力军?#24066;?#19978;市公司将部分高新技术产业和战略性新兴产业的资产分离出来单独上市符合目前我国科技创新?#35797;?#20998;布的实?#26159;?#20917;也有利于丰富科创板的群体层次沈宏山律师进一步表示

    另有市场人士表示科创板制定了一系列创新制度和差异化安排大大增强了对创新企业的包容性和?#35270;?#24615;上市公司将子公司分拆于科创板上市也有利于相关子公司在良好大环境下更加规范健康的运作发展

    哪类公司将尝鲜

    在监管部门?#24066;?#19978;市公司子公司在科创板分拆上市的预期下哪些上市公司未来有意尝鲜且如何能使该项制度更好的发挥应有作用而避免?#26696;?#20316;用产生

    目前科创板有关分拆上市的具体要求标准还没出台但我建议实施初期一定先要小范围高标准先看初期效果如何长城证券并购部总经理尹中余告诉记者科创板对投资者而言是一个全新板块外界也一直关注相关科创企业上市后会不会?#29615;?#29702;?#21592;础?#22914;果制定的分拆上市标准过低一些逐利的上市公司眼红科创板高估值从而将旗下子公司分拆上市那么这一制度安排也就偏离了设计初衷甚至导致A股上市公司的空壳化趋势?#20445;?#36825;一新政也会变味

    事实上证监会相关实施意见中对此已给出了大方向即在符合条件的基础上上市公司达到一定规模且业务独立就是?#30340;?#20998;拆业务与上市公司核心主业无太多关联遵循这一思路旗下拥有多产业平台的上市公司有望率先尝鲜比如一家上市?#31185;?#26071;下又拥有研发前沿生物医药技术的创新平台那么就有可能满足分拆上市的基础条件尹中余说

    按照监管部门对于科创板的定位科创板未来主要服务于符合国家战略?#40644;?#20851;键核心技术市场认可度高的科技创新企业重点支持新一代信息技术高端装备新材?#31232;?#26032;能?#30784;?#33410;能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业推动互联网大数据云计算人工智能和制造业深度融合引领中高端消费推动质量变革效率变革动力变革

    尽管具体的分拆上市标准条件尚未出台但一些上市公司已表现出参与热情

    航锦科技在互动平台上便表示科创板主要服务于符合国家战略?#40644;?#20851;键核心技术市场认可度高的科技创新企业公司子公司长?#25104;?#20809;的经营业务符合上述要求其军用芯片设计能力行业领先相关技术自主可控但长?#25104;?#20809;分拆上市计划需进一步论证

    海特高新此前也曾表示海威华芯为公司合并报表范围内控股子公司公司积极关注科创板?#24179;?#21160;态如有相关计划公司将履行信息披露义务

    此外拥有多产业平台的大中型上市公司似乎也对分拆上市跃跃欲试例如物产中大高管去年8月末曾对外表示公司的核心业务是大宗商品供应链集成服务其中有一些?#20998;?#32463;营在市场上有一定的竞争力营收和利润规模实际已超过相关行业上市公司水平对于分拆上市我们持开放态度只要各方条件成熟公司积极推动

    还有一个逻辑就是此前曾将旗下子公司挂牌新三板或运作至境外上市的上市公司其已表现出欲通过资本市场做大做强子公司板块的意愿若相关子公司再符合科创板定位导向未来则不排除分拆至科创板的可能有市场人士分析

    记者注意到包括中国宝安辽宁成大等多家A股公司此前均有将旗下优质子公司运作至新三板挂?#39057;?#32463;历那么未来相关上市公司会否将子公司在科创板分拆上市颇值得关注

    但市场人士提醒尽管一些上市公司表达了分拆上市的参与意愿和热情但鉴于具体分拆上市细则尚未出台相关上市公司是否符合分拆上市条件标准尚是未知数投资者?#24418;?#30450;目投机炒作

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