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    联讯证券易主 广州开发区金控41亿受让控股权

    时代周报记者 盛潇岚 发自上海

    2月11日晚间联讯证券公告广东证监局已经核准广州开发区金融控股集团有限公司下称广州开发区金控?#20445;?#22823;股东的股东资格这家31年的老牌券商迎来了新任大股东

    广州开发区金控以支付现金方式收购挂牌公司股东昆山中联北京银利北京物华美兰机场渤海金控持有的联讯证券目标股份合计13.26亿股占挂牌公司总股本42.43%加上广州开发区金控原本持有4.81%股份收购完成后将持有联讯证券总股本的47.24%成为联讯证券的第一大股东控股股东

    此次收购广州开发区金控共需支付41.2亿元联讯证券整体估?#21040;?#36798;97.1亿元截至2月15日联讯证券的总市值为40.95亿元溢价率达137.12%

    一方面大股东高溢价收购股份另一方面联讯证券近年业绩却不尽如人意1月18日联讯证券发布2018年业绩预告显示公司2018年实现归属于挂牌公司股东的净利润亏损1.42亿元这是其在挂牌新三板后首次出现年度亏损时代周报记者向联讯证券发送了采访提纲截至发稿未获回复

    同股不同价

    这场收购源于去年上半年2018年5月3日联讯证券发布收购股权的公告书公告书显示广州开发区金控拟以支付现金方式购买股东昆山中联北京银利北京物华持有的联讯证券合计7.04亿股股份占联讯证券股权的 22.52%同年8月17日广州开发区金控发布关于申请中?#32929;?#26597;股份变更公告称鉴于目前申请变更持有5%以上股权的股东资格申报事项内容具有不确定性申报工作有待交易情况明确后再行恢复

    彼时股权转让方仅有3家而在2个月后另两家股东加入了股权转让行列2018年10月19日联讯证券发布公告称收购人广州开发区金控已持有联讯证券 1.5亿股股份占联讯证券总股本的 4.81%此次广州开发区金控将以支付现金方式收购联讯证券5家原股东股份除了前述的3家原股东另加入美兰机场和渤海金控广州开发区金控将合法持有联讯证券目标股份合计13.26亿股股份合计持股比例42.43%

    根据联讯证券2018年三季报数据海航系旗下公司美兰机场大新华航空和渤海金控分别持有联讯证券4.7亿股1.59亿股和1.53亿股持有比例分别为15.03%5.07%和4.88%分列第二三四大股东海航系三大子公司此前?#28196;?#26377;联讯证券24.38%的股份而此次交易完成后联讯证券的股东中海航旗下公司仅剩大新华航空一家持股5.0%

    从支付对价来看第一批被收购方昆山中联北京银利北京物华持有联讯证券约22.52%的股份每股3.2元支付对价为22.53亿元此后加入的两家海航系股东渤海金控持有联讯证券约4.88%的股份每股3.5元支付对价为5.34亿元美兰机场持有联讯证券约15.03%的股份每股2.84元支付对价为13.34亿元收购人广州开发区金控将总计支付41.2亿元

    为何5家被收购股东有3种不同的价格第二批的转让价格中一个比前三家的价格贵一个比前三家便宜为何会出现这样的情况时代周报记者就上述问题询问联讯证券董事会秘书苏峰但电话一直无人接听截至记者发稿邮件采访也未回复

    北京一家中型券商投行人士对时代周报记者表示一般来说同时转让的价格都是一样的价格不一样的情况很少见除非有别的约定但只要一个愿意买一个愿意卖价格不一样?#28196;山?#20102;

    首度亏损1.4亿

    公开资料显示早在2009年海航系便开始入场并帮助联讯证券在2014年挂牌新三板且融资38亿元其中海航系出资总额达6.83亿元如今新三板券商仅剩东海证券联讯证券国都证券3家

    挂?#39057;?#24180;联讯证券实现营业收入5.59亿元同比增长72.89%净利润为0.81亿元同比大增905.13%2015年其仍保持着强劲增长态势营业收入为15.52亿元同比增长177.5%净利润为4.7亿元同比大增480.14%

    随后联讯证券连续三年营收净利润同比大幅下滑数据显示2016年联讯证券营业收入同比下滑31.62%净利润同比下滑54.48%2017年末营业收入同比再次下滑40.79%净利润则同比下滑89.94%2018年三季报数据显示联讯证券营收同比下滑30.90%净利润同比下滑281.17%

    根据联讯证券1月18日发布的2018年业绩预告联讯证券实现归属于挂牌公司股东的净利润亏损1.42亿元首次在挂牌后出现年度亏损联讯证券表示对于2018年业绩重大变化的主要原因是因为2018 年受股票市场下跌及?#23665;?#20302;迷影响公司经纪业务净收入证券投资收益同比下降公司新三板做市股票市值下跌及股票质押式回购业务客户担保物不足计提减值准备同比增加

    联讯证券的大幅亏损也折射出目前强者恒强的券商格局中中小券商的生存困?#22330;?#19978;海一家大型券商分析师对时代周报记者表示在监管扶优限劣政策导向下行业集中度不断提高马太效应越来越明显中小券商的发展路?#26029;?#23545;而言的确越来越窄实力强的大股东背景更有利于中小券商的未来发展

    公开资料显示广州开发区金融控股集团有限公司原广州凯得控股有限公司成立于1998年11月是广州开发区管委会为拓展?#26102;?#32463;营和资产经营优化产?#21040;?#26500;加速广州开发区经济发展而设立的国有独资有限责任公司注册?#26102;?#39640;达 103.6 亿元

    以广州开发区金控的拟收购价为41.2亿元推算联讯证券整体估?#21040;?#36798;97.1亿元而截至2月18日联讯证券的总市值为41.58亿元溢价率达137.12%历史数据显示联讯证券2018年股价在1.2元/股C2.08元/股区间而广州开发区金控给出了每股3.1元的收购均价相比联讯证券每股1.54元的净资产价格收购价格高达2倍左右PB

    上述分析师认为本身券商牌照是稀缺牌照溢价收?#26680;?#26126;收购方看好公司前景对于金控平台来说券商牌照能够与板块下的其他金融资产实现协同效应提升整体业绩

    值得一提的是2018年3月30日证监会就证券公司股权管理规定公开征求意见从净资产?#20013;?#30408;利能力营业收入等方面进行规定其中对主要股东资质条件设立超高门槛证券公司的控股股东净资产不低于1000亿元最近5年连续盈利最近3年主营业务收入累计不低于人民币1000亿元主业净利润占比不低于50%对控股股东的双千亿要求使到对券商股权的监管达到前所未有的高度

    对照广州开发区金控网站数据显示该公司目前合并总资产为458亿元净资产248亿元并未达到千亿规模不过由于上述征求意见稿目前尚未执行因此不影响本次收?#28023;?#20294;可预见的是券商牌照将进一步向实力雄厚的国企靠拢

    未来如何扭亏为盈是联讯证券下一步面临的问题目前的大环境中无论是传统业务领域还是创新业务领域大券商的盈利能力将提升小券商将会日益艰难

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