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    国盛证券研究所所长杨涛科创板将带动卖方研究进入黄金时代

    卢丹 编辑 孙放

    我并不认为卖方研究发展至今已陷入瓶颈期恰恰相反卖方研究的黄金时代才刚开始国盛证券研究所所长杨涛近日接受上海证券报专访时这样表示杨涛之所以对卖方研究的未来充满信心是基于对科创板及试点注册?#39057;?#20449;心他认为科创板将带动卖方研究进入黄金时代

    科创板是卖方研究的广阔舞台

    为何如此看好科创板杨涛说首先科创板所获得的政策支?#33267;?#24230;前所未有其次科创板及试点注册制在制度设计方面有了较大?#40644;ƣ?#26680;心是遵循市场化原则而市场化能够激活的发展动力是超乎想象的

    就券商研究所的发展机遇而言杨涛认为由于科创板企业的发行上市是市场化的将更加考验研究者的定价能力只有同时炼就研究和销售两方面的能力卖方研究才能借助科创板的机遇发展到一个新的高度

    上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法征求意见稿将科创板公司IPO询价对象限定在证券公司基金管理公司信托公司财务公司保?#23637;?#21496;合格境外投资者和私募基金管理?#35828;?#19987;业机构投资者并?#24066;?#36825;些机构为其管理的不同配售对象填报不超过3档的拟申购价格上述专业机构投资者正是卖方研究所主要的服务对象在确定申购价格方面对卖方研究水平提出了更高要求杨涛由此认为科创板给卖方研究提供了展示研究价值的广阔舞台

    杨涛认为科创板推出后券商的研究所与投行部门间的联系将更紧密注册制下券商能否保荐企业成功上市主要考验的是其挑选企业的能力这与审核制环境下注重券商保荐经验大不一样

    据透露国盛证券研究所围绕科创板已开始了一系列筹备工作

    追求市场影响力和定价权

    国盛证券研究所设立于2018年初短短一年间便跻身机构打分前五?#20197;?018年?#21215;?#24230;实?#33267;?#33829;收平衡

    杨涛把券商研究所比作一支球队作为母公司的券商是足球俱乐部的老板研究所所长则是球队教练不同的老板会对球队制定不同的目标于是出?#33267;?#36386;甲级联赛的球队也出?#33267;?#33021;够踢英超的球队

    国盛证券研究所从设立之初目标就是去踢英超就是要追求市场影响力和定价权我希望花三到五年时间来实现这一目标杨涛表示

    杨涛以一个类比解释了何为市场影响力和定价权他说虽然高盛的预测有时也是错的但抵消不了大家对其研究成果的关注这就是市场影响力也是掌握了定价权的表现国内的研究机构目前还没有形成稳定的头部序列因?#23435;?#35748;为?#34892;?#21048;商的研究所仍然有突围的机会

    为实现突围国盛证券在母公司层面给予研究所较大的人力物力支持研究所与各业务部门间也实?#33267;?#33391;好的内部协同

    行业积弊是研究能力不足所致

    对券商研究行?#30340;?#21069;普遍存在的研究员忙于维护?#31361;?#20851;系为评选拜票等行业积弊杨涛认为出现这些问题的主要原因在于研究能力不足

    正因为研究做得不好才需要在销售方面努力如果一家研究所或某个研究员的研究水平足够高其实在销售上不需要花太多精力更不应该在自我营销上花费过多精力杨涛表示国盛证券研究所在设立之初便按照健全的卖方研究所打造目前约有100位研究员和30位研究销售人员他说我们研究所研究人员和销售人员高效配合不存在研究员忙于维护?#31361;?#20851;?#31561;?#30095;于研究本职的现象

    此外杨涛认为研究日益销售化这一行业现状与市场环境也存在一定关系他表示在单边上涨或单边下跌的市场环?#25345;У?#30740;究可发挥的作用不如在震荡市中明显在震荡市中研究的价值将更被看重

    展望后市杨涛认为2019年是战略机遇开启之年市场的基本走势将震荡向上杨涛介绍在年初召开的年度策略会上我们明确提出2019年在政策支持?#26102;?#24066;场发展流动性合理充裕企业估值不高的背景下从资产配置角度看权益类资产会有非常好的表现

    要把好苗子培养成球?#24688;?/p>

    杨涛认为200人以内的团队均可进行扁平化管理研究所的每一位成员都可以直接向他提出需求他?#19981;?#30452;接给予反馈他希望每一位研究员都不甘于做一名球员?#20445;?#32780;是要努力成为一名球?#24688;?#20182;也在为打造能被称为球?#19988;?#31726;的平台而努力着

    在分析师的考核激励机制方面国盛证券研究所将研究报告的质量放在首位杨涛介绍研究所对高质量的研究报告尤其是深度报告十分重视他认为?#40644;?#26377;深度的研报会有极强的生命力而低劣的报告数量再多也不过是过眼云烟杨涛除亲自参与多篇研报的答辩和审核外还要求首席分析师必须自己写报告亲自审报告由此严把研究报告的质量关同时研究所坚持透明高效的管理模式将每个人的研究工作成果全公开引导分析师提高工作效率注重研究创造的收益研究所还坚持市场化的激励机制营造良性竞争的内部环?#22330;?/p>

    国盛证券研究所也非常重视?#31361;?#21453;馈不管是?#31361;?#25171;分还是研报在公众平台的阅读量都当作检验研究成果的标尺据杨涛介绍目前机构?#31361;?#23545;国盛证券研究所的认可度不断提高其有信心在2019年实现影响力和收入的大幅提升

    杨涛相信国盛证券研究所战略上立足长远行动上脚踏实地业务上不断创新一定可以抓住科创板带来的新机遇

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