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    平银转债上市首日大涨14% 千亿银行再融资?#19978;?#39293;饽

      }记者 孙忠 $编辑 陈羽

      千亿元上市银行再融资正在步入良性循环。

      昨日上市的平银转债首秀大涨14%不仅创出了春节后转债上市最大涨幅也为此后3家银行发行转债提供了参考。

      此前受制于银行股集体破净的尴尬银行再融资往往面临巨大挑战。而平安银行此次通过提高票面利率等方式?#34892;?#25552;升了银行转债的估值水平和盈利空间申购资金逾10万亿元。

      条款设计合理  首日大涨超预期

      2019年首只银行可转债DD平银转债18日正式亮相。平银转债是平安银行发行的可转换债券规模260亿元。昨日平银转债开盘便大涨14%涨幅一度冲高至15%。尾盘有所回落最终收报114.069元涨幅14%。这也是转债市场春节后上市首日最大涨幅。

      公?#20928;?#26412;面和条款设计是该转债发行的一大看点。数据显示平银转债是信用发行以来机构参与最为热情的转债共计有4363家机构账户参与网下打新?#34892;?#30003;购金额甚至超过了10万亿元。

      上市银行发行可转债的最大难题在于银行股市价多半低于净资产导致多个条款设计形同虚设特别是下修等条款。此次平银转债进行了多项条款的变动主动调高了票面利率。募集资金说明书显示平银转债主动将票面利率进行了大幅上调。从上市后第4年开始利率便达到了2.3%这是多数转债不可能触及的利率水平。此后两年利率更是达到了3.2%和4.0%。

      与此同时平银转债还对于强赎价格进行了调低。按照规定^在转股期内如果平安银行A股股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的120%含120% ̄便可触发强赎机制。

      华创证券研究员王文欢表示通过提高票面利率平银转债债底可以达到94元即便在市况不佳的环境中投资风险也大大降低。同时强赎价格较低也有利于平安银行通过转债转股来完成资本补充。

      兴业证券分析师左大勇表示强制赎回条款相对容易触发这与银行转债的转股诉求较强相对应也在一定程度上缓解了后三年付息率及到期赎回价提高带来的转股难度。

      平安银行表示本次募集资金将用于支持未来业务发展在可转债转股后按照相关监管要求用于补充该行核心一级资本。

      千亿银行再融资即将加速

      在2018年末证监会集中放行了平安银行、交通银行、?#34892;?#38134;行和江苏银行4家上市银行可转债发行计划规模逾千亿元。

      多?#25442;?#26500;人士认为在去年末密集放行也即是鼓励4家银行在年度报告发?#35760;?#21551;动可转债再融资。从募集资金看交通银行规模最大达到了600亿元?#34892;?#38134;行?#39293;?#38598;资金400亿元平安银行260亿元江苏银行200亿元规模超千亿元。

      随着平银转债成功发行上市交行、?#34892;?#21644;江苏银行的可转债发行也有望启动。

      ^平银转债通过条款设计提高了债底同时?#34892;?#22320;规避了银行破净难题增加了获配资金的赢利概率。因此对于未来3家银行转债的表现同样充满了期待。 ̄一家券商资管人士表示。

      数据显示随着昨日股市大涨除了农商行外上市银行转债溢价率普遍在15%以上。

      一位债券基金经理表示面对近期如此火爆的行情相信3家银行转债都不会错过这样的发行窗口。

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