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    潘功胜CBS并非中国版QE 将进一步完善永续债政策框架

    记者 李丹丹 编辑 陈羽

    自去年12月下旬在金融委办公室召开的专题会议上被首次提出银行发行永续债就受到市场广泛关注1月25日中国银行在银行间债券市场成功发行400亿元无固定期限资本债券首单永续债落地为后续商业银行补充资本开了一个好头

    但是对于永续债市场仍有不同声音在19日举行的国务院政策例行吹风会上人民银行副行长外汇局局长潘功胜和人民银行银保监会有关负责人就相关问题进行了释疑解惑会上传递出这样的信息不少商业银行对发行永续债兴趣很大已在走内部程序下一步人民银行将会同有关部门进一步完善永续债的政策框架继续推动银行多渠道补充资本包括探索发行转?#21830;?#27454;的永续债和二级资本债财税部门将明确永续债的税收处理

    发行永续债一箭双雕

    商业银行外源性的资本补充工具包括在资本市场上市融资增资扩股以及发行优先股可转债二级资本债永续债等

    为何此次力推永续债潘功胜介绍一方面我国银行业资本比较充裕结构上主要是?#38498;?#24515;一级资本为主占比接近80%但是我国银行业其他一级资本充足率只有0.6%低于国际上一些大型银行这种资本结构好处是资本质量很高但也需要进一步优化

    近年来部分银行面临资本?#38469;?#21152;上监管标?#35760;?#20005;以及一些影子银行业务回表仍需要补充资本这些因素对商业银行动态补充资本都提出了更高要求推出永续债有利于拓宽商业银行其他一级资本补充渠道优化银行资本结构增强商业银行抵御风险能力和信贷投放能力

    第二方面的考虑主要是从债券市场出发的推出商业银行永续债有利于丰富我国债券市场?#20998;?#32467;构满足长期投资人资产配置需求也有利于债券收益?#26159;?#32447;的完善

    资料显示在巴塞尔委员会的资本监管规则中永续债被列在其他一级资本的类别之中这个工具已经被国际上的商业银行普遍采用2016年至2018年全球市场发行永续债的规模约1000亿美元在优先股和永续债这两种主要的其他一级资本补充工具中国际商业银行主要选择的是永续债

    CBS并非中国版QE

    为提高永续债流动性人民银行推出了央行?#26412;?#20114;换工具CBS公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从人民银行换入央行?#26412;n?/p>

    推出之初市场有声音认为这样操作类似于量化宽松QE潘功胜强调CBS并非中国版QECBS和QE有本质的区别

    其一CBS是人民银行与公开市场一级交易商之间开展的一种债券互换交易是以券换券?#20445;?#19981;涉及流动性的投放不涉及基础货币的吞吐对银行体系流动性影响中性

    其二央行?#26412;?#30340;互换没有导致永续债所有权和信用风险的转移永续债的所有权仍然在商业银行表内它的利息的所得者也是债券的持有人

    他进一步指出人民银行对CBS没有设定数量目标CBS是作为一个新型的金融市场产品出现的目的是要引导市场培育市场另外因为永续债也是比较好的投资产品永续债的持有人也未必都找人民银行换央票

    人民银行货币政策司司长孙国峰则从操作角度解释结合市场的需求人民银行操作也有一定的市场化费用的设定进行CBS的操作数量也不可能是想象的那么大

    很快我们将进行首次CBS操作大家可以看一下操作的情况到时候会更清楚孙国峰透露

    探索发行转?#21830;?#27454;的

    永续债和二级资本债

    此前中行永续债发行受到投资者普遍欢迎这种成功能否复制其他银行有无兴趣继续发行永续债

    据我们了解其他商业银行发行兴趣是很大的很多商业银行已经在走内部的公?#23616;?#29702;程序在投资人这一端对这个产品也是非常?#34892;?#36259;的潘功胜介绍

    关于下一阶段工作潘功胜介绍人民银行将会同有关部门进一步完善永续债的政策框架继续推动银行多渠道补充资本提升银行业支?#36136;?#20307;经济高质量发展的能力其中财税部门已经明确了永续债的会计处理很快还将明确永续债的税收处理

    潘功胜透露通过债券市场来补充银行资本还有一些工作需要做在投资者?#27573;?#25193;充方面我们在想是不是可以推动商业银行资本债券在商业银行柜台发行?#24066;?#21512;格的投资者和高净值个人投资者投?#39318;?#26412;补充债券

    在政策措施的完善方面他表示继续优化资本补充债券的政策框架比如要简化发行审核程序尽快明确永续债税收政策提升永续债流动性等

    在资本工具条款设计方面潘功胜介绍这次推出的主要是减记型永续债国际上很多发行的是转股型永续债下一步会进一步优化条款设计完善资本补充债券触发条件和损失吸收机制探索发行转?#21830;?#27454;的永续债和二级资本债

    银保监会法规部主?#26410;种?#20986;下一步银保监会将综合考虑商业银行的风险状况经营稳健的程度等因素在风险可控的前提下审核商业银行无固定期限资本债券的发行申请

    同?#20445;?#38134;保监会将在符合巴塞尔协议III的国际标准的前提下借鉴国际监管的经验和境外市场的?#23548;?#32467;合我国市场发展阶段继续优化商业银行资本工具发行以及审批的流程指导商业银行做好整体的资本补充规划增强我国商业银行整体的资本实力

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