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    年初油价强势反弹超20% 机构为何依然看好后市

      2019开年至今,国际原油价格一改去年四季度探底颓势,自1月展开一波反攻,不到两个月涨幅已超过20%

      薛皎

      [在供需前景可期的情况下,机构普遍预测,年底前油价仍有超过10%的上?#24378;?#38388;。]

      年初至今,国际原油价格不到两个月涨幅已超过20%。

      一方面,以石油输出国组织(OPEC)、俄罗斯为主的石油供应国减产幅度大于预期,同时全球贸易紧张局势的缓和也为油价提供支撑,强化了市场信心。在供需前景可期的情况下,机构普遍预测,年底前油价仍有超过10%的上?#24378;?#38388;。

      中银国际大宗商品市场策略主管傅晓对第一财经记者表示,预计一季度布伦特原油为65美元/桶,二、三、四季度预期则分别为72.5、73.5、68.5美元/桶。高盛近日也预测称,布伦特原油二季度将继续上涨约7%。

      ?#26377;?#21435;年尾部上涨行情

      2月18日,美国WTI原油期货价格在上周?#20013;?#36208;高的基础上再次上涨接近1%,最高触及56.52美元/桶,刷新2019年新高;布伦特原油期货价格同样在高位徘徊,最高报66.78美元/桶,较去年12月底的低位反弹幅度高达34%。

      刚?#23637;?#21435;的一周,WTI原油累计上涨约5%,布伦特原油上涨约6%。1月份,原油价格更是累计上涨达到15%,成为上世纪80年代后期以来,同期最大涨幅。尽管如此,依然比去年10月的近4年高点,下跌25%左右。

      回顾2018年原油价格走势,傅晓认为可以用“先扬后抑”来概括。去年10月,布伦特原油价格在近4年来首次突破86美元/桶。而从第四季度开始,美国对伊朗核制裁趋缓,投机者从历史高位削减多头仓位,美国页岩油产量增幅超过预期,原油和汽油库存不断升高。这一系列因素导致市场情绪迅速回落,布伦特价格从2018年10月初的85美元/桶跌至2018年11月底的60美元/桶以下。

      2018年12月7日,OPEC及其同盟国再次达成了减产协议:减产量总计120万桶/天,其?#20449;?#20329;?#26031;?#29486;80万桶/天,以俄罗斯为首的非欧佩克同盟国减产40万桶/天,为期至少6个月直到2019年上半年。

      “OPEC减产的消息并没有止住油价的跌势,再加上各种外部因素,最终导致布伦特原油在去年12月底一度触及50美元/桶。”傅晓对第一财经记者说道。

      减产力度超预期油价快速反弹

      新年伊始,核心石油生产国超预期的减产行动,快速改变了市场预期,油价自此开始了快速反弹。

      国际能源署(IEA)最新数据显示,1月全球原油供应减少了140万桶/天,至9970万桶/天。其中,OPEC的减产幅度最大,几乎减少了100万桶/天,总产量接近四年最低点。产量明显下降无疑成为助推油价走高的主要原因。

      主要石油生产国大幅度减产,有或主动或被动的原因。

      一方面,1月底美国对委内瑞拉国家石油公司宣?#38469;?#26045;制裁,导致该国原油出口在经历了连续数年的下滑后,以更大的幅度减少。高盛分析称,美国对委内瑞拉的制裁限制了后者原油出口,有可能使今年原油市场供应减少约33万桶。美国能源信息署(EIA)最新报告也显示,2月8日当周,美国从委内瑞拉进口的石油下降至11.7万桶/天。

      此外,美国对伊朗的制裁也限制了国际石油供应,再加上利比亚内乱以及2月23日即将举行的尼日利亚大选,安全威胁都可能使这些国家的原油产量下降。

      与此同时,沙特、俄罗斯等国则在主动减少石油产量。

      2月14日,俄罗斯能源部长?#20302;?#20811;表示,该国将明显受益于石油减产协议。“如果没有OPEC与非OPEC达成的减产协议,全球石油生产过剩会相当明显,届时油价将跌至25美元/桶。”?#20302;?#20811;说道。

      2月12日,沙特能源部长哈立德·法利赫也公开表示,沙特3月的原油产量将下降至980万桶/天,比其去年12月?#20449;?#30340;减产目标还要多出50万桶/天,原油出口也将降至690万桶/天。此前一天,国际货?#19968;?#37329;组织的官员曾指出,为平衡当前财年的预算,沙特需要将油价上调到80~85美元/桶,这也促使了该国进一步减少原油出口并增加减产规模,以期为油价上涨提供支撑。

      今年4月,OPEC及其同盟国将再次召开会议?#33268;?#20943;产协议的影响和?#20013;?#24615;,业内普遍预期,短期内减产趋势仍将继续。

      油价仍有上升空间

      在供给下降的同时,国际原油市场的需求仍在稳中上升,为油价后市涨幅奠定了基础。

      2018年,全球成品油需求强劲,IEA在月?#26085;?#26395;中预计,2019年需求增幅也将维持在130万~140万桶/天的高位。

      值得注意的是,全球贸易摩擦的形势有所缓和,也支撑了油价的走高。在目前的供需背景下,高盛预计,二季度布伦特原油均价将为67.5美元/桶。这意味着油价仍有接近10%的上?#24378;?#38388;。

      傅晓则认为,二季度,布伦特原油价格有望达到72.5美元/桶,三季度进一步上涨至73.5美元/桶,四季度出现回落至68.5美元/桶。

      “下半年北美新增运输能力将?#22836;?#26356;多产能,对油价造成下行压力。同时,这意味着WTI以及布伦特原油的价差将在下半年有所收窄。”傅晓说道。

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