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    年初油价强势反弹超20% 机构为何依然看好后市

    ¡¡¡¡2019开年至今£¬国际原油价格一改去年四季度探底颓势£¬自1月展开一波反攻£¬不到两个月涨幅已超过20%

    ¡¡¡¡薛皎

    ¡¡¡¡[在供需前景可期的情况下£¬机构普遍预测£¬年底前油价仍有超过10%的上?#24378;?#38388;¡£]

    ¡¡¡¡年初至今£¬国际原油价格不到两个月涨幅已超过20%¡£

    ¡¡¡¡一方面£¬以石油输出国组织£¨OPEC£©¡¢俄罗斯为主的石油供应国减产幅度大于预期£¬同时全球贸易紧张局势的缓和也为油价提供支撑£¬强化了市场信心¡£在供需前景可期的情况下£¬机构普遍预测£¬年底前油价仍有超过10%的上?#24378;?#38388;¡£

    ¡¡¡¡中银国际大宗商品市场策略主管傅晓对第一财经记者表示£¬预计一季度布伦特原油为65美元/桶£¬二¡¢三¡¢四季度预期则分别为72.5¡¢73.5¡¢68.5美元/桶¡£高盛近日也预测称£¬布伦特原油二季度将继续上涨约7%¡£

    ¡¡¡¡?#26377;?#21435;年尾?#21487;?#28072;行情

    ¡¡¡¡2月18日£¬美国WTI原油期货价格在上周?#20013;?#36208;高的基础上再次上涨接近1%£¬最高触及56.52美元/桶£¬刷新2019年新高£»布伦特原油期货价格同样在高位徘徊£¬最高报66.78美元/桶£¬较去年12月底的低位反弹幅度高达34%¡£

    ¡¡¡¡刚?#23637;?#21435;的一周£¬WTI原油累计上涨约5%£¬布伦特原油上涨约6%¡£1月份£¬原油价格更是累计上涨达到15%£¬成为上世纪80年代后期以来£¬同期最大涨幅¡£尽管如此£¬依然比去年10月的近4年高点£¬下跌25%左右¡£

    ¡¡¡¡回顾2018年原油价格走势£¬傅晓认为可以用¡°先扬后抑¡±来概括¡£去年10月£¬布伦特原油价格在近4年来首次突破86美元/桶¡£而从第四季度开始£¬美国对伊朗核制裁趋缓£¬投机者从历史高位削减多头仓位£¬美国页岩油产量增幅超过预期£¬原油和汽油库存不断升高¡£这一系列因素导致市场情绪迅速回落£¬布伦特价格从2018年10月初的85美元/桶跌至2018年11月底的60美元/桶以下¡£

    ¡¡¡¡2018年12月7日£¬OPEC及其同盟国再次达成了减产协议£º减产量总计120万桶/天£¬其?#20449;?#20329;?#26031;?#29486;80万桶/天£¬以俄罗斯为首的非欧佩克同盟国减产40万桶/天£¬为期至少6个月直到2019年上半年¡£

    ¡¡¡¡¡°OPEC减产的消息并没有止住油价的跌势£¬再加上各种外部因素£¬最终导致布伦特原油在去年12月底一度触及50美元/桶¡£¡±傅晓对第一财经记者说道¡£

    ¡¡¡¡减产力度超预期油价快速反弹

    ¡¡¡¡新年伊始£¬核心石油生产国超预期的减产行动£¬快速改变了市场预期£¬油价自此开始了快速反弹¡£

    ¡¡¡¡国际能源署£¨IEA£©最新数据显示£¬1月全球原油供应减少了140万桶/天£¬至9970万桶/天¡£其中£¬OPEC的减产幅度最大£¬几乎减少了100万桶/天£¬总产量接近四年最低点¡£产量明显下降无疑成为助推油价走高的主要原因¡£

    ¡¡¡¡主要石油生产国大幅度减产£¬有或主动或被动的原因¡£

    ¡¡¡¡一方面£¬1月底美国对委内瑞拉国家石油公司宣?#38469;?#26045;制裁£¬导致该国原油出口在经历了连续数年的下滑后£¬以更大的幅度减少¡£高盛分析称£¬美国对委内瑞拉的制裁限制了后者原油出口£¬有可能使今年原油市场供应减少约33万桶¡£美国能源信息署£¨EIA£©最新报告也显示£¬2月8日当周£¬美国从委内瑞拉进口的石油下降至11.7万桶/天¡£

    ¡¡¡¡此外£¬美国对伊朗的制裁也限制了国际石油供应£¬再加上利比亚内乱以及2月23日即将举行的尼日利亚大选£¬安全威胁都可能使这些国家的原油产量下降¡£

    ¡¡¡¡与此同时£¬沙特¡¢俄罗斯等国则在主动减少石油产量¡£

    ¡¡¡¡2月14日£¬俄罗斯能源部长?#20302;?#20811;表示£¬该国将明显受益于石油减产协议¡£¡°如果没有OPEC与非OPEC达成的减产协议£¬全球石油生产过剩会相当明显£¬届时油价将跌至25美元/桶¡£¡±?#20302;?#20811;说道¡£

    ¡¡¡¡2月12日£¬沙特能源部长哈立德¡¤法利赫也公开表示£¬沙特3月的原油产量将下降至980万桶/天£¬比其去年12月?#20449;?#30340;减产目标还要多出50万桶/天£¬原油出口也将降至690万桶/天¡£此前一天£¬国际货?#19968;?#37329;组织的官员曾指出£¬为平衡当前财年的预算£¬沙特需要将油价上调到80~85美元/桶£¬这也促使了该国进一步减少原油出口并增加减产规模£¬以期为油价上涨提供支撑¡£

    ¡¡¡¡今年4月£¬OPEC及其同盟国将再次召开会议?#33268;?#20943;产协议的影响和?#20013;?#24615;£¬业内普遍预期£¬短期内减产趋势仍将继续¡£

    ¡¡¡¡油价仍有上升空间

    ¡¡¡¡在供给下降的同时£¬国际原油市场的需求仍在稳中上升£¬为油价后市涨幅奠定了基础¡£

    ¡¡¡¡2018年£¬全球成品油需求强劲£¬IEA在月?#26085;?#26395;中预计£¬2019年需求增幅也将维持在130万~140万桶/天的高位¡£

    ¡¡¡¡值得注意的是£¬全球贸易摩擦的形势有所缓和£¬也支撑了油价的走高¡£在目前的供需背景下£¬高盛预计£¬二季度布伦特原油均价将为67.5美元/桶¡£这意味着油价仍有接近10%的上?#24378;?#38388;¡£

    ¡¡¡¡傅晓则认为£¬二季度£¬布伦特原油价格有望达到72.5美元/桶£¬三季度进一步上涨至73.5美元/桶£¬四季度出现回落至68.5美元/桶¡£

    ¡¡¡¡¡°下半年北美新增运输能力将?#22836;?#26356;多产能£¬对油价造成下行压力¡£同时£¬这意味着WTI以及布伦特原油的价差将在下半年有所收窄¡£¡±傅晓说道¡£

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