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    债市震荡调整 信用债风险偏好回落

    记者 浦泓毅 编辑 黄蕾

    上周债券市场震荡盘整后半周债市稍有下跌总体而言中债10年期国债到期收益率下行2.46BP至3.51%中债10年期国开债到期收益率报收4.21%与前一周末持平

    现券方面10年期国债活跃券180011.IB收益率报收3.63%周下行1BP10年期国开活跃券180205.IB收益率报收4.26%周下行0.75BP

    国债期货震荡上行10年期国债期货主力合约T1812周?#38505;?.17%5年期国债期货主力合约TF1812周?#38505;?.03%

    同时信用债收益率继续反弹AAA级企业债收益率平均上行5BPAA级企业债收益率平均上行3BP城投债收益率平均上行4BP

    人民银行在上周开展逆回购和MLF操作实?#33267;?#21160;?#36291;?#25237;放进一步促进资金利率下行DR007加权平均利率周下行7.04BP至2.58%Shibor 1w周下行3.8BP至2.61%R007加权平均利率周下行13BP至2.58%

    光大证券宏观研究团队认为结合此前观测到市场各期限利率均出现明显反弹考虑到人民银行维?#33267;?#21160;性合理充裕的目标没有变化该操作符合预期8月20日至24日短期市场利率均有所下滑但长期来看流动性相对趋紧需关注长端利率仍会继续上升的可能性

    对于债券收益率曲线中信证券判断短端波动有限仍将低位震荡长端受到市场预期影响和地方债集中发行影响可能会出现超调但超调之后就是配?#27809;?#20250;预计长端利率还会回落到3.4%至3.6%区间的下限水平

    信用债市场8月以来随着债市回调和有关信用事件的出现信用债取消发行54只总规模348亿元分别较上个月回升32%和43%基本达到1月至7月的平均水平显示市场对信用债的风险偏好在经历短暂上升后再趋回落

    海通证券认为银保监会关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济?#24066;?#30340;通知中要求加大信贷投放信用收缩的格?#21482;?#36235;于缓解但投放标准有所侧重主要支持主业突出公?#23616;?#29702;良好负债率较低风控能力较强的龙头民企对于基建不增加地方政府隐性债务是前提优先支持?#26102;?#37329;到位运作规范的项目具备上述特征的民企或平台其融资环境将大为好转但对于自身信用资质较差的主体的融资改善空间将十分有限这意味着信用分化的格局仍将?#26377;?/p>

    利率债在上周的发行量为3693.59亿元净融资量为2829亿元国债的发行量为589.3亿元净融资489.3亿元政策性银行债的发行量为549亿元净融资219亿元地方政府债的发行量为3533.29亿元净融资3098.7亿元信用债的发行量和净融资量分别为2616.28亿元和1375.75亿元

    本周中国债券市场已公布即将发行总计2745.93亿元的债券其中包括3只总发行额为1110亿元的国债24只总发行额为742.75亿元的地方政府债15只总发行额为35.5亿元的同?#33633;?#21333; 9只总发行额为115亿元的超短期融资债券16只总计划发行额为145亿元的一般中期?#26412;~取?/p>

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