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    银行理财子公司批量获准成立 将与货基债基短兵相接

    行业资源向头部公司倾斜小公司生存空间受到挤压

    养老目标基金叫好不叫座?#20445;?#33021;否从个税递延优惠中真正受益

    银行理财子公司 批量获准成立,将和公募货基债基短兵相接

    旧的焦虑未去新的又来

    新对手银行理财子公司来势汹汹行业寄托极大希望的养老目标基金面市遇冷小型基金公司生存空间受到挤压无处突围

    但焦虑也是奋进的动力

    新的一年对于基金公司来说旧的焦虑未去新的又来最新最大的焦虑来自新对手银行理财子公司

    目前公告将设立银行理财子公司的银行已超过20家多位业内人士接受记者采访时表示资管新规之下公募基金将和银行理财子公司产品短兵相接?#20445;?#21518;者在类货基部分债基投资领域或对公募形成替代而在中高风险债基权益投资领域公募仍有明显优势银行理财子公司需要通过FOFMOM等方式实现资产配置双?#25509;?#26395;形成新的合作关系

    净值化产品将扩容

    公募面临业绩竞争压力

    2018年资管新规和银行理财新规相继出台催生出银行理财子公司业内人士认为银行理财子公司与公募各具相对优势两者并非是绝对的竞争关系

    北京一家次新基金公司副总经理表示银行理财子公司将会推出大量的产品和公募的竞争不可避免他们也和公募一样要采取净值化管理在收益率上会相互比拼同时银行理财子公司与公募都有各自的竞争优势公募在可转债高收益债等信用下沉和涉及权益的投资领域具备优势而银行在信贷和实体经济领域的观察更为敏感此外银行过去做非标投资较多公募在净值化领域具有先发优势资产估?#30340;?#21147;也更强未来不排除两者会进行合作

    银行资金量较大投资会以配置为方向公募基金的产品相对规范透明可以为银行资产提供基础性配置工具两者的合作可能会比较多上述副总经理说

    北京一位大型基金公司债券基金经理认为公募基金和银行理财子公司未来的产品线可能是类?#39057;模?#20294;各自拥?#26012;?#36739;优势银行理财子公司的优势更多的体现在渠道和负债端基金积累了多年的投研能力信评能力和规范的交易体系在投研层面形成相对优势两者不是必然的竞争关系长期可能会走向趋同或更激?#19994;?#31454;争不过短期来看问题还不太?#29616;ء?/p>

    投研能力无法?#36135;?#32780;就

    未来委托理财或成趋势

    虽然各有优势但对于投研能力的培育和构建业内人士认为除了在类货基部分?#22836;?#38505;债基领域替代效应较强外银行理财子公司在投研体系投资风险偏好文化激励机?#39057;?#26041;面仍难以与公募基金抗衡

    上述北京债券基金经理认为银行理财子公司要想建立与公募类?#39057;?#22266;收团队有资金渠道?#31361;?#24182;不足够需要一定的投研能力而短期内不可能实现公募基金行业经过20多年的发展形成了完整的运作体系非银行子公司可?#21462;?#22905;以其所在公司固收团队为例介绍近5年经过债券牛市的催化公司固收团队从不到10人发展到70多人有良好的团队激励机制在投?#23567;?#20132;易信评以及系统各方面都做了非常大的投入这些相信初创的银行理财子公司很难做到而且基金公司投?#22411;?#38431;多经历过多轮牛熊周期投资经验的积累和传承也是很大的优势

    北京一位资深金融研究机构专家也表示银行理财子公司在投资上仍会遵循债券文化的逻辑投资集中在类货基部分?#22836;?#38505;债基领域对于不擅长的中高风险债基和权益投资银行与其去培育庞大复杂的投资管理能力不如去培育产品选择评价能力通过FOFMOM去实现资产配置把30万亿银行理财资金转换为净值化产品非常困难银行可以信任的产?#20998;?#26377;货基债基等少数产品银行理财子公司必须借助外力在资管行业产生信用收缩和货币收缩的过程中以往是通过委外未来可能会通过合规的委托理财承接银行资金的合作模式让公募基金承接银行的配置型资金

    基金销售渠道承压

    货币基金首当其冲

    货币基金最先受到冲击去年末出台的商业银行理财业务监?#28966;?#29702;办法规定理财子公司产品可以通过银行业金融机构代销?#37096;?#20197;通过银保监会认可的其他机构代销第三方销售机构看到了机会而货币基金受到威胁

    过往货币基金在销售渠道上有两大优势一是可以通过第三方渠道代销二是购买门槛低至1元这两大优势在银行理财子公司的类货?#20063;?#21697;面前将不复存在一位基金公司产品总监透露近期在与银行交流时得知多?#19994;?#19977;方销售机构拜访了拟筹建的银行理财子公司希望上架子公司旗下产品8万亿货币基金中近一半来自个人投资者相比BAT旗下的销售机构基金公司直销平台带来的个人投资者数量有限这一半的规模也有流失的可能

    一位基金公司电商部人士也认为货币基金将受到银行理财子公司的冲击据其了解包括BAT在内的互联网金融平台已和银行理财子公司对接在产品形态投资策略预期收益回撤等方面交流讨论互联网金融平台可能以银行理财子公司的现金管理产品替代现在货架上的货币基金

    第三方代销机构非常有动力接入银行理财子公司的类货?#20063;?#21697;他们希望提供多样化产品留住?#31361;?#32780;且与银行子公司合作?#37096;?#20197;提高与基金公司谈判的议价筹码另一位基金公司电商部人士称

    在多位基金公司人士看来理财子公司类货?#20063;?#21697;可以部分投资非标快速赎回不受T+0限制无论是收益率还是流动性都比货币基金有优势理财子公司的问世对货币基金而言是系统性风险单个基金公司没有好的方?#25509;?#23545;货币基金占比较高的公司压力尤为巨大不过银行理财子公司还要经过开业招?#35828;?#36807;程与基金公司真正的短兵相接可能出现在2020年

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